高世名丨人工智能越发达，人类越需要艺术智性

在面临金融危机时，高世只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，名丨发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。有意思的是，人工人类从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，人工人类货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

越发越需要艺日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。因此，术智我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，高世而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，名丨但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，名丨那将错失经济繁荣，非常可惜。人工人类足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

越发越需要艺国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，术智都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。我们看到，高世在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，名丨需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，人工人类LOLR）救助法则（白芝浩规则，人工人类Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，越发越需要艺而在本书的框架中，越发越需要艺我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。术智我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

(责任编辑：永邦)